Aceste 18 luni de creștere a ratelor dobânzilor de către Rezerva Federală ar fi trebuit să dea fiori reci celei mai mari economii din lume. Consumatorii americani au avut o altă idee. Noile date federale au arătat că economia americană a crescut cu o rată anualizată de 4,9% în al treilea trimestru. Acesta este un ritm alert care, nu pentru prima dată, a sfidat previziunile mai sumbre ale economiștilor.
„A fost un exercițiu de umilință”, a declarat Kathy Bostjancic, economist șef la Nationwide. Acesta s-a referit la recordul slab al meteorologilor de la pandemie încoace.
Politică monetară dură în SUA
Cifra explozivă a produsului intern brut de joi a fost cea mai puternică din 2021 încoace. Totuși, mult mai surprinzător a fost ceea ce a urmat. A avut loc cea mai agresivă campanie a Fed de înăsprire a politicii monetare din ultimele decenii. Banca centrală a majorat ratele dobânzilor de 11 ori din martie anul trecut. A atins maximul ultimilor 22 de ani, între 5,25% și 5,5% . Toate aceste măsuri au încercat „să răcească ” economia și să oprească majorarea inflației.
Inflația a scăzut. Dar economia a rămas departe de a fi subjugată în această vară. Economiștii avertizează că este puțin probabil ca PIB-ul american să continue să sfideze gravitația pentru mult timp.
Rezistența uimitoare a economiei americane de până acum a fost determinată de o singură forță principală: cheltuielile de consum. Acestea au fost de departe cel mai mare contribuitor la creșterea economiei în trimestrul al treilea. Au reprezentat mai mult de jumătate din creșterea anuală. Susținută de o piață a forței de muncă sănătoasă, cererea continuă de forță de muncă a dat încredere oamenilor să continue să cumpere.
„A fost o creștere incredibilă a locurilor de muncă care a propulsat cu adevărat cheltuielile de consum”, a declarat Bostjancic. În plus, ceea ce a „turbo-încărcat” această dinamică a fost sentimentul consumatorilor că sunt plini de bani.
„Bilanțurile arată într-o formă foarte bună, acțiunile s-au comportat în general foarte bine, prețurile locuințelor sunt foarte ridicate și, chiar dacă nu aveți active, aveți acest fond de economii legate de pandemie”, a adăugat ea.
Ce se va întâmpla cu economia americană?
Dar, la fel ca alți economiști și factori de decizie politică, Bostjancic se așteaptă ca acest impuls să se estompeze. Acest lucru se întâmplă având în vedere creșterile anterioare ale dobânzilor de către Fed. Cmpaniile și gospodăriile se luptă sub greutatea costurilor de împrumut în creștere. Randamentele obligațiunilor guvernamentale au atins maxime multianuale.
Semnele că puterea consumatorilor este în declin sunt vizibile. De exemplu, economiștii estimează că cea mai mare parte a economiilor excedentare acumulate de la pandemie, în valoare de peste 2 miliarde de dolari, a fost retrasă. În plus, consideră Nancy Vanden Houten de la Oxford Economics, ceea ce a rămas este concentrat în gospodăriile mai bogate. Întreprinderile devin, de asemenea, mai prudente.
Gregory Daco este economist-șef la EY-Parthenon. Acesta a declarat că motorul economic al SUA a funcționat atât de bine în al treilea trimestru. Totuși, acesta este pe cale să se stingă
„Toate motoarele pozitive ale cheltuielilor de consum au fost destul de puternice pe parcursul verii, dar am văzut că unele dintre aceste motoare s-au temperat destul de mult și ne așteptăm ca [altele să se modereze] în cursul lunilor următoare. Dacă întreprinderile încep să resimtă presiunea unor costuri mai mari cu serviciul datoriei și a unei utilizări scăzute a forței de muncă și dacă încep să simtă nevoia de a reduce costurile pentru că nu vor putea neapărat să obțină veniturile pe care și le-au propus, atunci acest lucru începe să creeze mai mult un efect de bulgăre de zăpadă”, a adăugat acesta.
Premoniții pentru economie
Indicii de „oboseală a costurilor” au fost evidente în cele mai recente date privind PIB-ul, a spus Daco. Investițiile fixe nerezidențiale urmăresc cheltuielile întreprinderilor pentru mașini și alte echipamente. Acestea au scăzut cu 0,1% de la un trimestru la altul. Acesta a fost al treilea declin în această categorie în ultimele patru trimestre – un semn, au spus economiștii de la Morgan Stanley, că „ratele mai mari apasă asupra activității de afaceri”.
Potrivit previziunilor compilate de Bloomberg, majoritatea economiștilor se așteaptă acum ca creșterea PIB-ului american să scadă la 0,8% în trimestrul următor. Ian Shepherdson de la Pantheon Economics consideră că creșterea ar putea chiar să scadă la zero în următorul trimestru, deși a recunoscut că există o marjă de eroare mare. Totuși, dacă economia americană va ajunge în cele din urmă să intre în recesiune este o chestiune mult mai contestată.
Janet Yellen, secretarul Trezoreriei, a declarat joi că datele nu sugerează „niciun semn de recesiune”. Aceasta a recunoscut că este puțin probabil ca ritmul de creștere din ultimul trimestru să se repete. Președintele Fed, Jay Powell, a susținut, de asemenea, că există încă o cale pentru o aterizare ușoară.
Daco consideră că șansele unei recesiuni anul viitor sunt egale. Dar el a fost prudent în ceea ce privește previziunile. „Am învățat să fim foarte umili în ceea ce privește capacitatea noastră de a prezice”, a spus el, conform ft.com.
