Anul viitor se anunță a fi unul dureros pentru economia mondială. O încetinire a creșterii economice este certă și singura întrebare care se pune este cât de adâncă și de extinsă va fi aceasta. Presiunile descendente sunt severe: războiul în curs de desfășurare din Ucraina, impactul pandemiei COVID-19 asupra Chinei, precum și posibilitatea declanșării unui alt val global de infecții, dar și eforturile continue ale băncilor centrale de a stoarce inflația din economiile lor.
Factorii de decizie politică japonezi trebuie să se pregătească pentru aceste provocări diverse, care vor fi agravate de schimbarea conducerii Băncii Japoniei și de perspectiva instabilității în cabinet.
Kristalina Georgieva, directorul general al Fondului Monetar Internațional, a avertizat că 2023 va fi un an „mai greu” decât 2022, „o treime din economia mondială urmând să fie în recesiune”, în condițiile în care Statele Unite, China și Uniunea Europeană vor încetini simultan. În octombrie anul trecut, FMI a estimat o creștere economică globală de 3,2% în 2022 și de 2,7% în 2023; în aprilie, estimarea era de 3,6% pentru ambii ani.
Creșterea economică, în cădere liberă
Acestea sunt cele mai proaste cifre pentru economia globală din acest secol, cu excepția crizei financiare mondiale din 2007-2009 și a pandemiei COVID-19. De asemenea, experții spun că trebuie să ne așteptăm la o nouă scădere din partea FMI atunci când va publica următoarea actualizare, care are loc, de obicei, la sfârșitul lunii ianuarie, cu ocazia reuniunii Forumului Economic Mondial de la Davos, scrie Japan Times.
Sursele acestor presiuni sunt evidente. În primul rând, există războiul din Ucraina, care a creat incertitudine pe toate piețele globale și a afectat comerțul european. FMI a explicat că „războiul are repercusiuni economice grave în Europa, cu prețuri mai mari la energie, o încredere mai slabă a consumatorilor și un ritm mai lent în sectorul manufacturier, ca urmare a întreruperilor persistente ale lanțului de aprovizionare și a creșterii costurilor de producție”. FMI anticipează că jumătate din statele UE vor intra în recesiune în acest an.
Creșterea prețurilor la energie exacerbează presiunile inflaționiste în întreaga lume, la fel ca și penuria de alimente și îngrășăminte declanșată de conflictul din Ucraina, care și-a redus drastic comerțul cu aceste produse.
Inflația, principala problemă
Inflația este, a avertizat FMI, „cea mai urgentă amenințare la adresa prosperității actuale și viitoare”. Hotărâți să restabilească stabilitatea prețurilor și să oprească erodarea puterii de cumpărare, peste 75% dintre bancherii lumii au decis să majoreze ratele dobânzilor. Rezultatul, a spus FMI, este că există șanse mari „ca economia mondială să se confrunte cu recesiunea anul viitor, ca urmare a creșterilor ratelor dobânzilor ca răspuns la creșterea inflației”.
Ironia este, desigur, că aceste eforturi funcționează. Inflația este în scădere în majoritatea economiilor dezvoltate. Dar bancherii centrali insistă că este prea devreme pentru a schimba „macazul”. Președintele Rezervei Federale a SUA, Jerome Powell, a declarat, după o reuniune de luna trecută, că „va trebui să menținem o politică restrictivă pentru o perioadă de timp”, o poziție împărtășită și de președintele Băncii Centrale Europene, Christine Lagarde. „Nu pivotam”, a spus aceasta. „Nu ezităm”, a mai adăugat el.
Ce se întâmplă în China
Ultima problemă de pe orizontul economic internațional o reprezintă sfârșitul politicii „zero-COVID” din China. În urma deciziilor luate de Beijing, virusul s-a răspândit extrem de rapid în rândul populației. Astfel, valul de infecții a blocat părți ale economiei, creând un alt blocaj în lanțurile de aprovizionare și suprimând ceea ce a fost un motor al creșterii globale.
FMI estimează că în 2022 creșterea anuală a Chinei va fi de 3,2%, urmând ca în acest an să urce la 4,4%. Ambele se situează fie la nivelul mondial, fie sub nivelul mondial, ceea ce face ca, pentru prima dată în ultimii 40 de ani, să fie mai degrabă o piedică pentru activitatea economică decât un imbold. Ca urmare, a declarat Georgieva de la FMI, „impactul asupra creșterii chineze va fi negativ, impactul asupra regiunii va fi negativ, impactul asupra creșterii globale va fi negativ”. Iar atunci când China va trece de această încetinire, revenirea la creștere va crea din nou presiuni inflaționiste din cauza cererii reînnoite.
Încetinirea Chinei va încetini întreaga Asie. FMI preconizează că în Asia emergentă creșterea va scădea de la 7,2% în 2021 la 4,4% în 2022 și apoi va înregistra o ușoară revenire la 4,9% în acest an. India va rămâne „un punct luminos”, cu o creștere de 6,8% în 2022 și de 6,1% așteptată în 2023, ceea ce o face una dintre puținele țări pentru care estimările nu au fost revizuite.
Problemele cu care se confruntă Japonia
Toate acestea reprezintă adevărate provocări pentru Japonia. FMI preconizează o creștere stabilă de 1,7% în 2022 și de 1,6% în acest an, această cifră fiind revizuită în scădere cu 0,1 puncte procentuale față de vara trecută. Se așteaptă ca economia să fie afectată de slăbirea yenului, ceea ce va duce la creșterea costurilor de import, în special pentru aprovizionarea cu energie, și la scăderea consumului din cauza acestor costuri mai mari. Potrivit unui sondaj, producătorii de alimente au majorat prețurile la peste 20.000 de produse în 2022, iar alte peste 7.000 de produse vor înregistra o creștere a prețurilor în primul trimestru din 2023. Prețurile a 580 de produse alimentare vor crește numai în luna ianuarie.
Răspunsul va fi dificil. Guvernul premierului Fumio Kishida a fost slăbit de scandaluri; patru miniștri au demisionat, iar popularitatea premierului și a cabinetului său este în scădere. Angajamentul de a crește cheltuielile pentru apărare pentru a ajunge la 2% din produsul intern brut va reduce opțiunile guvernului, deși condițiile actuale fac și mai dificilă raționalizarea oricărei creșteri a taxelor pentru a plăti creșterea cheltuielilor. Datoria va crește cu siguranță.
Politica monetară are un rol limitat, având în vedere diferențele de dobândă dintre Japonia și marile economii. Atâta timp cât Banca Japoniei consideră că inflația este temporară, presiunea descendentă asupra yenului va persista. Redeschiderea Japoniei pentru turiști va ajuta, dar nu va fi suficientă.
Lupta Japoniei cu inflația
În ceea ce privește inflația, BOJ a modificat politica în decembrie, lărgind intervalul în care se pot tranzacționa obligațiunile guvernamentale de la 25 la 50 de puncte de bază. Acest lucru a fost interpretat pe scară largă ca fiind prima mișcare în efortul de a pune capăt promisiunii băncii de a cumpăra atâtea obligațiuni câte sunt necesare pentru a menține ratele dobânzilor la un nivel scăzut. Guvernatorul BOJ, Haruhiko Kuroda, a negat că această mișcare anticipează o schimbare de politică, dar mulți observatori cred că acesta pregătește terenul pentru succesorul său, care va prelua frâiele băncii în aprilie, când Kuroda se va retrage după un deceniu de mandat.
Problema este că există puține indicii că actuala criză de inflație nu este temporară și că s-a creat un cerc virtuos de creștere a prețurilor și a salariilor. Fără acest lucru, economia Japoniei va rămâne lentă, dacă nu chiar stagnantă. Aceste condiții necesită o mână abilă la BOJ și, deși succesorul lui Kuroda va fi inteligent și experimentat, va fi nevoie de timp pentru a se adapta la funcția de guvernator al băncii.
Pe scurt, anul care urmează promite să fie plin de vânătăi. Politicienii, factorii de decizie și publicul trebuie să se pregătească, planificând atât situațiile neprevăzute, cât și „necunoscutele necunoscute” care vor apărea cu siguranță.
