Într-un interviu acordat Bloomberg, Michael Spence, laureat al Premiului Nobel și atât profesor, cât și decan emerit la Stanford Graduate School of Business, a discutat despre perspectivele pentru economiile SUA, Chinei și europene și consecințele încetinirii vitezei Chinei pentru lume. În anul 2001 Micheal Spence câștiga premiul Nobel pentru Economie.
Reporter: A ajuns inflația la vârful său?
În general, cred că inflația a atins un vârf, dar s-ar putea să nu se stabilească la un nivel acceptabil în curând. Există grade diferite de tranzitorie dacă pot spune așa. O creștere a unei game întregi de mărfuri se va diminua probabil pe măsură ce sistemul se adaptează.
Dar avem schimbări foarte majore pe piețele muncii și în configurația economiei globale. Am trecut prin mai mult de două sau trei decenii de a aduce online mai multă capacitate productivă în țările în curs de dezvoltare. Și de fiecare dată când cererea a crescut, partea ofertei a răspuns. Nu mai există acel grad de elasticitate din partea ofertei, ceea ce înseamnă că trecerea de la o lume constrânsă de cerere la o lume constrânsă de ofertă este aproape o schimbare de regim în economia globală.
Reporter: S-a terminat cu teama unei recesiuni?
Cred că frica de recesiune se retrage, dar nu cred că s-a terminat. Există încă oameni care sunt îngrijorați de faptul că inflația va fi suficient de persistentă pentru a forța Fed (Rezerva Federală n.r.) să reprime cu adevărat. Există încă o posibilitate non-trivială că vom avea o recesiune sau o încetinire dramatică.
Rezerva Federală are responsabilitatea de a reduce inflația. Deci va menține presiunea, dar amploarea creșterilor ratelor dobânzilor poate varia.
Își iau în serios mandatul de inflație. Probabil că sunt preocupați că lipsa lor de îngrijorare cu privire la inflație atunci când a început să apară le-a cauzat anumite prejudicii credibilității, așa că nu vor să facă asta din nou. Pe de altă parte, au un mandat dublu și cu siguranță nu vor să prăbușească economia.
Reporter: Care sunt cele mai mari riscuri pe care le anticipați?
Piețele financiare sunt mult mai sensibile la ratele dobânzilor, previziuni și ghiduri forward. Și ne aflăm într-o lume în care prețurile activelor au crescut dramatic pe o perioadă lungă de rate ale dobânzilor foarte scăzute.
Revenirea pe care o vedem pe piețele financiare este o revenire din teama de o schimbare foarte rapidă și dramatică a ratelor dobânzilor, care ar modifica ratele de actualizare. Și când există unele dovezi că, probabil, scenariul extrem nu se va manifesta, atunci obții o reacție destul de mare a pieței financiare.
Ne aflăm într-o lume în care prețurile activelor vor fi resetate, nu doar pe piețele publice, ci și pe piețele private, unde evaluările au scăzut dramatic. Probabil că există o întreagă colecție de foști unicorni care nu mai sunt unicorni.
Nu mă aștept ca aceste lucruri să se prăbușească, dar o resetare a prețului activelor în direcția descendentă pare destul de inevitabilă
