Conform unui recent raport OECD, volumul total al împrumuturilor la nivel global a ajuns la 100.000 de miliarde de dolari. Analiza avertizează însă că scadența împrumuturilor foarte mari va veni în următorii trei ani. Problema datoriilor foarte mari începe să devină presantă. Mai ales în cazul economiilor mai puțin dezvoltae, cum este și cazul României și în contextul în care scadența împrumuturilor se apropie.
Potrivit raportului Organizației pentru Cooperare și Dezvoltare Economică (OECD) datoriile publice și private mari vor ajunge la scadență în următorii trei ani. Conform sursei citate, după anul 2008, piețele de obligațiuni au cunoscut o dezvoltare puternică. Acest lucru a permis extinderea emisiunilor de împrumuturi și la segmente de piață mai riscante. Ca urmare, au fost incluse firme și state cu un rating mai scăzut decât cele ale economiilor dezvoltate.
100.000 de miliarde de dolari
La sfârșitul anului trecut, volumul total al obligațiunilor suverane și corporative ajunsese la 100.000 miliarde de dolari. Valoarea este egală cu produsul intern brut al economiei globale.
Conform analizei Raportul OECD, valoarea obligațiunilor guvernamentale aproape că s-a dublat din anul 2008 până astăzi. Obligațiunile corporatiste au ajuns la 34.000 miliarde de dolari. Peste 60% din creștere provine de la companiile nefinanciare.
În următorii trei ani, bună parte din acestea vor ajunge la scadență. Ceea ce va face ca nevoia de refinanțare a obligațiunilor să fie extrem de mare. Indiferent că este vorba despre cele suverane sau corporatiste.
Situația se va agrava
Situația este agravată de schimbările demografice, încetinirea economiei și cheltuielile mai mari legate de decarbonizare. Acestea, la rândul lor, vor avea nevoie de mobilizarea de pe piețe a zeci de mii de miliarde de dolari.
În intervalul 2008-2023, valoarea obligațiunilor suverane a crescut de la 30.000 la 54.000 miliarde de dolari. Creșterea de la nivel mondial a fost susținută majoritare de Statele Unite, cu aproape jumătate. Ponderea obligațiunilor Chinei a ajuns, în total, la 30%, ceea ce înseamnă o dublare a procentajului.
Valoarea obligațiunilor durabile sau „verzi” a atins 4.300 miliarde de dolari. Nivelul împrumuturilor indică faptul că guvernele s-au mobilizat pentru a-și accelera tranziția către o economie cu emisii scăzute de carbon.
Vine scadența împrumuturilor
Aproximativ 40% din obligațiunile suverane și 37% din cele corporatiste vor ajunge la scadență până în anul 2026. Ceea ce va însemna că vor fi „rostogolite”, adică vor apărea alte împrumuturi masive. Scenariu care se va replica și în România.
Presiunile de finanțare vor apărea în special în economiile emergente, unde jumătate din obligațiunile corporative emise vor ajunge la scadență în următorii trei ani.
Conform raportului OECD, băncile centrale au început de câțiva ani să își reducă expunerea pe obligațiuni. Programul de relaxare cantitativă a început să fie restrâns. O o parte din obligațiuni vor fi achiziționate de investitori sensibili la preț, cum ar fi persoanele fizice și sectorul financiar nebancar.
Experții OECD arată că piața financiară, în special cea a obligațiunilor, este într-un moment de schimbare. În următorii trei ani condițiile de finanțare se vor schimba, iar o cerere mare va crea condițiile pentru o creștere a dobânzilor, conform rfi.
